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类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：常启辉 日期：2020-07-30
7 月29 日公司公告，公司口腔数字印模仪获得安徽省药监局下发的医疗器械注册证。
数字化口腔诊疗的大趋势下，口扫需求趋向刚需性美亚口内扫描仪MyScan，是一款在口腔医学诊疗中直接在患者口腔内获取牙齿、牙銀、黏膜等软硬组织的信息，对患者进行口腔内光学取模的数字化口腔设备。一方面，口扫改变传统的临床制取印模、翻制石膏模型的传统操作的过程，相比于石膏取模，口扫印模在印模效率、准确度、舒适性等方面都有着显著优势，解决了材料和人工消耗。另一方面，口扫是数字化口腔诊疗发展的前提与基础，作为核心输入性设备，为未来数字化口腔的诊断、导航、设计与制作提供了更加完整、精确的数字化模型。随着数字化修复、正畸、种植等项目深入基层，有助于诊所承接高的附加价值项目和个性化诊疗需求。在数字化口腔诊疗愈发成为中国口腔市场大趋势的当下，口扫设备的需求将与日俱增。据预测，2023 年我国口内扫描仪市场规模或将达到24.5 亿元。
依托口碑和渠道，口扫有望复刻CBCT 国产替代成功我国口扫设备主要是依靠进口，国产品牌市场占有率较低，Sirona、3Shape、Align iTero、Carestream 等国际知名品牌占据主要市场占有率。进口厂商在生产经验、技术实力等方面具有一定优势，价格相比来说较高，如Sirona 的终端价格约为38 万/台，Carestream 约为25 万元/台。美亚口扫定位相对于进口而言，具有一定性价比优势。公司是国内CBCT 有突出贡献的公司，国内市占率超过30%，其产品已确定进入超过6000 家口腔医疗机构，受到广大新老客户的认可。有望依托CBCT 的口碑优势和渠道布局，在口扫方面复刻CBCT 的成功，实现优质国产突破和进口替代。
产品采用无需喷粉3D 真彩动态扫描技术，并深度融合AI 技术，保证图像的高清质量。扫描精度优于15m，拥有15mm 大景深，15*17mm 舒适视野，可满足数字化口内修复、种植导板设计及制作、展示术后效果等一系列临床需求。产品扫描头为插拔式，方便更换。采用3.0 高速数字传输接口，所有输出文件格式开放，方便与印模技工所、加工厂对接。
公司多板块业务稳健发展，医疗板块新品迭代推出。我们预计公司2020-2022 年实现收入17.80、21.05、24.47 亿元，归母净利润6.27、7.34、8.71亿元，对应每股盈利为0.93、1.09 和1.29 元/股，对应当前股价PE 分别为64、55 和46 倍，维持公司“增持”的投资评级。
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